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港交所回应2900亿港元收购伦交所:这些风险要面对

时间:2019-10-17 11:22:11 来源: 固墙吉仙新闻 文章热度:285 次

HKEx回应2900亿港元收购伦敦证券交易所:收购不是恶意的,应该面对这些风险

简介:如果成功,“两个世纪的联姻”将创建一个全球布局、市值超过700亿美元(交易所本身的市值)的交易所集团,覆盖亚洲、欧洲和美国三大时区。

HKEx在2012年收购伦敦金属交易所后,有消息称将进一步收购伦敦证券交易所。这一举措于9月11日正式取得了里程碑式的进展。

9月11日,HKEx宣布向伦敦证券交易所董事会提议合并两家公司。随后,北京时间18:00,香港证券交易所(0388.hk)主席史密斯艾伦(Smith & Aaron)和集团首席执行官李小嘉主持了电话新闻发布会,对HKEx向伦敦证券交易所集团(lse.l)董事会提出的合并两家公司的提议给予了积极回应。

HKEx表示,这笔交易不是敌意收购,与香港政府无关。目前,HKEx已经与伦敦证券交易所集团(lseg)进行了初步接触,此次收购不会在伦敦引起任何金融监管方面的担忧。如果合并成功,伦敦证券交易所将继续受到英国金融监管当局的监管。HKEx还表示,合并的基础是伦敦证券交易所暂停收购修补漆。

这项交易被李小嘉称为“世纪之交的伦敦和香港”,这意味着世界排名第五的香港证券交易所和排名第七的伦敦证券交易所可能合并。这笔交易价值296亿英镑(约合2868亿港元和366亿美元),每股溢价近23%。如果成功,它将创建一个全球布局的交易所集团,市场价值超过700亿美元(交易所本身的市场价值),覆盖亚洲、欧洲和美国三个主要时区。

受消息影响,伦敦证券交易所一度飙升16%,但随后股价开始回落。截至新闻稿发布时,伦敦证券交易所股价上涨逾6%。

然而,行业分析师也提出了这笔交易的挑战,包括可能拖累HKEx的表现。英国的政治动荡使英镑计价的资产面临风险。

HKEx应对非恶意收购

李小嘉在记者招待会上说,已经与伦敦证券交易所集团进行了初步接触。伦敦证交所和HKEx的合并可以充分支持数据和指数策略,两者的合并将更好地将双方联系起来。

HKEx董事长石美伦也直言不讳地表示,该提议极具竞争力,并将显著增强东西方之间的资本流动。

HKEx说:“这不是敌意收购。事实上,我们已经考虑收购很长时间了,但是这个提议太晚了。如果我们设身处地为对方着想,我们知道他们对我们的提议感到惊讶,但我们不想迟到。”

对于这笔交易的最大受益者,HKEx表示,它是伦交所的股东。“他们会得到一些现金和一些股权。香港交易所的主要股东持有伦敦证券交易所40%的股份。我们希望那些了解香港联合交易所业务的股东会支持这项交易。」

HKEx强调,此次交易的提交与香港和香港政府的现状无关。这纯粹是英国法律框架下公司股东之间的交易。

对于收购是否会导致伦敦金融监管的担忧,HKEx表示,HKEx 7年前收购了LME,当时在这方面存在许多担忧。然而,七年来,HKEx尊重并扩大了伦敦的地方监管,并在这方面投入了大量资金。我相信与LME的合并会有同样的效果。“如果合并成功,伦敦证券交易所将继续受到英国金融监管当局的监管。”

然而,李小嘉指出,HKEx与伦敦证交所合并的前提是暂停伦敦证交所对修补产品的收购。

然而,作为对合并提议的回应,9月11日下午,联想交易所集团宣布将致力于收购整修。“伦敦证券交易所仍然致力于并将继续在2019年8月1日宣布的收购修补控股有限公司的提案中取得良好进展。预计伦敦证交所将于2019年11月向伦敦证交所股东发出通知,寻求他们对该交易的批准。”

纽约证券交易所集团还表示,其董事会注意到了HKEx的声明,并确认HKEx的提议是主动提出的和自发的。伦敦经济学院董事会将审查该提议,并在适当时候做出进一步宣布。

溢价接近23%

目前,纽约证券交易所、HKEx证券交易所、纳斯达克和纽约证券交易所被列为世界上几个主要交易所。过去两年,HKEx进行了重大改革,成功吸引了小米、美团等许多内地企业上市。根据世界交易所联合会(World Federation of Exchanges)今年4月的数据,香港联合交易所(Hong Kong Stock Exchange)和伦敦联合交易所(London Stock Exchange)就上市证券的总市值而言,分别位列全球第五和第七位。

如果两者成功合并,它们将成为全球第三大交易所,总市值7.7万亿美元(约合55万亿人民币),仅次于纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所。HKEx在世界资本版图上的影响力必将大大增强,这也将为欧洲资本进入中国大陆带来巨大机遇。

该合并提案也是李小嘉就任HKEx总统以来的第二次重大合并。最后一家是伦敦金属交易所(lme),2012年,总价格为13.88亿英镑。

至于这笔交易的定价,HKEx提议以现金形式给予20.45英镑,每股LUX集团股份给予2.495股新发行的HKEx股份,总估值为296亿英镑(366亿美元)。这一报价比伦敦证券交易所9月10日的股价高22.9%。

HKEx还计划在简单交易完成后,在伦敦证券交易所重新上市。拟设立的交易基金将通过HKEx现有现金和新的信贷融资相结合的方式获得资金。

与此同时,关于上述交易的结构,HKEx计划寻求伦敦证券交易所董事会就该交易提出的建议,并倾向于通过协议实施该交易,但HKEx也保留通过收购要约实施该交易的权利。

在此之前,HKEx曾计划在2011年以47%的溢价收购伦交易所的股份,但最终未能成功。

如果伦敦证券交易所成功胜出,HKEx预计伦敦证券交易所集团的管理团队将继续经营伦敦证券交易所集团的业务,并参与香港证券交易所集团的管理。

此外,香港交易所表示,将考虑英国最佳的公司治理实践,并设计一套适合全球领先金融基础设施集团的方案。此外,香港交易所将全力支持伦敦和香港作为全球金融中心的长期发展。

收购面临的挑战

296亿英镑(约合366亿美元和2868亿港元)的收购价格并不便宜,但其意义不仅在于进一步扩大HKEx的业务范围,还在于巩固HKEx在中国“走出去”和人民币国际化战略布局中的更大作用,从而为当前背景下的香港金融业提供了一个契机。

方正证券(香港)互联网财务部主任林紫君表示,如果收购成功,将开拓欧洲市场,为未来中欧企业提供更大的投融资平台,也有利于提供越来越多的产品。同时,它将增加HKEx的知名度,吸引更多的国际企业选择。这项交易还将加快中国贸易体系、技术和产品设计与国际化的融合。

林紫君还指出,收购伦敦证券交易所将给HKEx带来压力,但展望未来,利大于弊。此次收购带来的协同效应预计需要几年时间才能慢慢释放。短期内,它将加强国际金融中心的地位,吸引更多国际和内地企业选择香港发展平台。他表示,此次收购面临三大挑战:

首先,正如HKEx在2012年为收购伦敦金属交易所支付了一次性费用一样,此次收购将拖累今年的业绩。

其次,根据HKEx 2019年上半年的业绩报告,虽然lme的日均营业额每年增长21%,但由于中短期交易费用的降低,交易费用减少了3600万元。因此,收购伦敦证券交易所后,HKEx也将承受其业绩压力。

最后,英国的政治局势相对不稳定,欧洲问题尚未解决,以英镑计价的资产面临风险。

路易资本(louis capital)分析师本凯利(Ben kelly)表示,要约可能会失败,因为要约不够高,因为英国股东可能不喜欢在香港上市的股票,此事还取决于修补交易终止的条件。

此外,由于跨境交易所之间的并购往往涉及国家金融安全问题,并非所有并购都一帆风顺。新加坡与澳大利亚交易所的合并曾被拒绝。据了解,2010年10月,新加坡证券交易所计划以80多亿美元收购澳大利亚证券交易所。然而,2011年4月,澳大利亚最终拒绝了新加坡证券交易所收购澳大利亚证券交易所的提议。

时任澳大利亚财长斯万(Swann)表示,拒绝的原因是澳大利亚证券投资委员会、澳大利亚储备银行和澳大利亚财政部等机构认为,如果澳大利亚失去对澳大利亚证券交易所的主权控制,澳大利亚将面临巨大的金融监管风险,尤其是失去对金融和结算系统控制的风险。

(编辑:赵金波)